仙琚制药 中签号公布预测002332申购指南

浙江仙琚制药股份有限公司位于浙江省仙居县,目前实际控制人为浙江仙居国有资产经营有限公司,目前已经成长为国内规模最大、品种最为齐全的甾体药物生产企业之一。产品主要包括皮质激素类、性激素类、麻醉肌松药物等,主导产品市场占有率领先,其中皮质激素原料药的市场份额在国内仅次于天药股份。

　　仙琚制药的竞争优势较为全面,综合体现在产品结构、营销力量、产业链、研发和工艺等各个环节:公司的原料药和制剂业务双管齐下又相互促进;同时拥有一定实力的原料药和制剂销售队伍,而且制剂销售还能够横跨OTC和处方药领域;公司是国内对双烯产品链开发最全面的企业;研发和工艺技术在国内同行领先。总体看仙琚制药的基本面比较清晰,放在A股化学制药企业中处于上游的位置。

　　公司的财务状况比较稳健,横向比较发现公司大多数财务指标与原料药行业平均值相当。

　　募集资金主要投向4个项目,建设周期均为两年,目前处于前期准备阶段。我们认为募集资金项目基本做到了有的放矢,可行性好。

　　我们预计公司09、10年净利润分别同比增长28%和20%,对应的基本每股收益分别为0.25元、0.30元。考虑到目前皂素供应紧张,甾体药物的主要原料双烯已经停止报价,以及制剂市场的稳定特点,我们认为09-10年公司原料药收入增长要快于制剂增长。不考虑上市首日的炒作因素,该股6个月内的目标价位为13.5元,对应2010年EPS的市盈率为45倍,给予推荐的投资评级,上市当日涨幅预计将在40%以上。